Il Fintech boom e gli altri dati dello studio di Mind the Bridge

Una crescita costante nel mercato del Fintech M&A negli ultimi 8 anni, con un picco registrato tra il 2015 e il 2016 in concomitanza del quale il numero dei deal è quasi raddoppiato e il valore totale cresciuto di 2.4 volte. Per il 2018 ci si aspetta di raggiungere circa 250 operazioni M&A per un valore di 9 miliardi di dollari, con un tasso di crescita del 25% rispetto al 2017. E’ quanto emerge dal Fintech M&As Study, analisi realizzata da Mind the Bridge in collaborazione con L’Atelier BNP-Paribas Americas, presentata questa mattia a Milano, in occasione del SEP Scaleup Summit ospitato presso la Borsa Italiana. Basato sui dati del report Tech Startup M&As: 2018 pubblicato da Mind the Bridge insieme a Crunchbase, lo studio si concentra sulle fusioni e acquisizioni (Mergers and acquisitions, M&A) del mercato Fintech internazionale che oggi copre una vasta gamma di servizi e soluzioni, dal prestito al risparmio fino all’investimento personale e pubblico, l’equity e il banking personale.

12 miliardi di dollari in equity

“Senza dubbio il Fintech mostra di essere oggi l’industria più fiorente in termini di capitale raccolto dalle startup, avendo attratto 12 miliardi di dollari in equity, che equivale al 14% del capitale totale raccolto nel vecchio continente – ha spiegato Alessandro Promutico, CEO L’Atelier BNP Paribas Americas – inoltre, è uno dei settori più in costante crescita a livello globale per numero di nuove startup registrate anno dopo anno. Questo Report mostra molto bene come il software stia disintermediando le attività bancarie tradizionali rivolte ai clienti, dai pagamenti al KYC-Know Your Customer, passando per la gestione patrimoniale e il credito al consumo. Evidenzia inoltre come gli attacchi al Banking provengano principalmente dal mondo IT e Software, nonché dal Retail e dalla consulenza”.

Tra Europa e Stati Uniti

Il divario tra Europa e Stati Uniti rimane enorme ma l’Europa sta recuperando terreno. Le startup Fintech in Europa sono 350 e sono state in grado di raccogliere cumulativamente 5,1 miliardi di dollari. Negli Stati Uniti sono 600 e hanno raccolto 9.6 miliardi. Il divario era tre volte tanto solo tre anni fa. “Guardando i modelli di crescita del capitale, abbiamo rilevato un ritardo di circa 2 anni tra Stati Uniti ed Europa nel settore Fintech – ha commentato Marco Marinucci, CEO di Mind the Bridge.

559 exit negli Usa

La scena Fintech M&A è guidata dagli Stati Uniti, con 559 Exit.Questo valore è 4 volte superiore a quello della seconda classificata, il Regno Unito, che domina la scena europea con 136 exit (46% del totale, dato che dovrebbe sollevare alcuni interrogativi sulle potenziali implicazioni di uno scenario Brexit). La Germania si colloca al terzo posto con sole 30 exit, segue in quarta posizione la Francia con 25, la Spagna è ottava con 13, l’Italia solo dodicesima con 8.

Più acquirenti per il verticale dei pagamenti

Tra tutti i deal registrati, il verticale dei Pagamenti è quello che attira più acquirenti (17%) anche se sembra mostrare segni di rallentamento dopo 3 anni di crescita costante ed esponenziale. Il Banking segue con il 7%, confermando la sua centralità con un tasso di crescita lineare e costante. Il verticale del Crypto-Blockchain (che copre il 5% dei deal) sta letteralmente esplodendo. Altre tecnologie di rilievo riguardano Gestione del Credito (4%), Crowdfunding, Fatturazione, Finanza Personale, Crowdsourcing, Asset Management (tutte al 3%), Piattaforme di Trading e PoS, Sicurezza (2% ciascuna), Prestito e Gestione del Rischio (1% ciascuna, con l’ultima categoria che si colloca a cavallo tra Fintech e Insurtech).

Da dove vengono gli acquirenti

Gli acquirenti delle tecnologie Fintech provengono per la maggior parte dal settore Finance&Banking (56%) che oggi sono a rischio disruption e soffrono dell’erosione dei margini di guadagno. Il 18% proviene da aziende IT&Software, il 7% da Business Services&Consulting, il 4% da Consumer&Retails.

Le Fintech che si comprano

Ma che profilo ha la tipica azienda Fintech che viene comprata? Al momento dell’acquisizione ha in media 105 dipendenti (è quindi un’azienda più grande della media registrata sugli altri verticali, che conta 50-100 dipendenti). Di solito ha 7,7 anni, un’età relativamente inferiore rispetto alle startup in generale più acquisite (in media 9 anni). Al momento della transazione ha raccolto mediamente 14,9 milioni di dollari di capitale. Il prezzo medio dell’acquisizione si aggira intorno ai 160,9 milioni, un moltiplicatore medio di 10 volte superiore rispetto al capitale investito.

Il prezzo giusto

“Quale è quindi il prezzo “giusto” ? Questa è la domanda da un milione di dollari che le aziende si pongono al momento di un’acquisizione. E spesso chiedono a noi – ha commentato Alberto Onetti, Chairman Mind the Bridge – ecco perché in questo Report abbiamo incluso una sessione di “Multiples and Metrics”. Le startup sono il più delle volte in una fase pre-revenue e, anche quando hanno fatturato, questo non è un indicatore utile perché la valutazione si basa quello che va fatto più che quello che è stato conseguito. Anche i dati sui finanziamenti ricevuti non aiutano a fare il prezzo perché non c’è correlazione tra capitale raccolto e performance di una azienda”.